投資觀點

每日市場焦點

今日焦點

  • 美國第三季GDP增長上修,支持聯儲局放慢減息步伐

其他評論

  • 英倫銀行維持利率不變,減息態度審慎;日央行按兵不動,短期加息預期降溫;人民幣中間價偏離預期幅度7月以來最大

市場分析

股票市場分析

股市觀點

  • 近期經濟數據强化了市場對聯儲局12月19日減息25點子的預期。市場續憧憬美國經濟向好,近周更錄得創紀錄流入
  • 歐洲政局再現變數,德國快將就現屆政府進行信任投票,德國或需要提前進行大選,事態發展或為歐股帶來波動
  • 歐美持續減息,有助推動環球經濟及帶動亞洲出口;內地貨幣政策基調轉變為適度寬鬆,料利好亞洲區內股市投資氣氛
  • 通脹及經濟改革等問題仍為拉美等市場帶來不確定性,加上美元高企亦令當地貨幣承壓,短期當地股市或會持續波動
  • 內地貨幣政策適度寬鬆,並將擴內需放於經濟重點工作的首位,料內地將減息降準及加強刺激消費政策,帶動股市氣氛
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

以上資料由恒生投資服務有限公司提供

債市觀點

  • 美國生產物價指數及進口價格增速加快,市場憂慮聯儲局明年或放慢減息步伐,主權債短線趨波動
  • 歐元區經濟表現欠佳,歐央行或加快減息步伐,利好歐元區投資級別債表現
  • 內地11月社融增量平穩,人行未來將加大貨幣政策逆周期調節力度,或利好債券表現
  • 減息憧憬支持美國高收益債市表現,但留意其信貸息差已回落至多年低位,未來進一步收窄空間或不大
  • 亞洲高收益債息差收窄抵銷美債息回升的影響,內地國債收益率維持較低水平,有利企業於在岸市場進行再融資
  • 新興市場債市走勢靠穩,其中印度新任央行行長或採取較寬鬆貨幣政策,但當局能否平衡通脹風險值得關注
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

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投資部署重點

  • 債券市場 – 美國最新消費物價指數反映美國通脹持續受控,12月減息機會超過九成,市場預計聯儲局未來將循序漸進減息,料短期利率向下趨勢不變。惟特朗普關稅政策或對美國長期通脹帶來不確定性,債市部署上應聚焦3-6年存續期的美元投資級別債,以鎖定吸引的債券收益率,同時平衡美國長債息波動風險
  • 股票市場 – 歐美通脹維持下行趨勢,料歐美央行將逐步減息,繼續為環球股市帶來動力。惟現時標普500指數估值已升至偏高水平,市場在特朗普明年1月上任前傾向維持觀望,美股短線或由板塊輪動主導,投資美股應同時投資於傳統及增長板塊,作分散部署

 

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投資評論

第三季增持債券 審慎部署股市

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