投資觀點

每日市場焦點

今日焦點

  • 美匯指數創兩年新高,市場預期美歐息差維持較高水平

其他評論

  • 美國上周新申領失業救濟人數跌至八個月低;美元走強拖累港股下跌,市場觀望中美貿易關係;歐洲多地製造業陷收縮,或增減息機會

市場分析

股票市場分析

股市觀點

  • 聯儲局下調2025年減息幅度預期曾令美股下挫,但近日標指和納指逐步收復失地,反映市場正消化息率預期
  • 市場預計歐央行明年或減息四次,有利提升歐股估值。德國將於明年2月提前大選,料政治因素繼續左右區內投資氣氛
  • 亞洲股市自10月開始出現整固,現時區內股市估值變得較前吸引,未來表現亦有望受惠於歐美地區或能實現經濟軟著陸
  • 通脹問題及拉美主要經濟體發展趨勢不一為新興拉美市場帶來不確定性,美元高企下,短期內相關股市或會持續波動
  • 兩會確定於3月4-5日召開,市場憧憬內地將透過增發特別國債及提高赤字率,以支持擴張性財政政策
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

以上資料由恒生投資服務有限公司提供

債市觀點

  • 市場對通脹回升的憂慮,加上美國國債未來供應或將增加,使美長債息延續近期升勢,主權債走勢添波動
  • 美國投資級別債息差收窄部分抵消美債息上升對債價的影響。目前收益率依然吸引,料資金續流入以鎖定較高息口
  • 內地明年計劃發行大額特別國債及維持較寬鬆貨幣政策,以刺激經濟,有助亞洲高評級債信貸息差續處於低位
  • 美國高收益債市今年新債發行量大幅高於去年同期,但市場對相關債券需求強勁,支持板塊債價表現
  • 亞洲高收益債年期較短相對不受美債息波動所影響,目前內地國債息率創多年新低,有利企業於在岸市場進行融資
  • 美元持續強勢不利新興市場貨幣及債市。巴西最新通脹數字低於預期,但市場料當地央行仍將進一步大幅加息
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

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投資部署重點

  • 債券市場 – 歐美通脹數據大多符合或低於市場預期,反映在勞動市場逐步降溫下,通脹回落趨勢未變,料歐美央行明年或將繼續減息,利好整體債市表現。市場正觀望特朗普提出的經貿政策,會否令通脹中長期回升,投資債市應聚焦3-6年存續期的美元投資級別債,平衡短期收益率逐步下降及長債息波動的風險
  • 股票市場 – 市場逐步消化聯儲局下調明年減息次數的預測,加上最新通脹數據顯示,美國通脹仍然受控,美股近日止跌回穩。在特朗普上任及政策方向變得明朗之前,料美股將維持板塊輪動局面,投資美股應同時分散於傳統及增長板塊

 

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投資評論

第三季增持債券 審慎部署股市

2025年港股的挑戰與機遇何在?

2025年第一季資產配置策略

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