投資觀點

市場分析

股票市場分析

股市觀點

  • 3月份核心個人消費開支(PCE)物價指數略高於預期,但風險情緒轉穩,且大型科企盈利表現佳,標指觸及100天線後反彈並喘穩
  • 歐元區4月份商業活動以近1年最快速度擴張,將有利歐股後市發展。惟歐元區國債息率近日跟隨美國債息上升,成後市不明朗因素之一
  • 美債息回升及美元轉強,惟於政策推動下內地及香港股市造好,加上區內半導體行業受惠美國科技股業績帶動,繼續有望吸引資金流入
  • 新興市場經濟狀況近期普遍有所改善,惟美元走勢、聯儲局減息預期及全球地緣政治風險仍然主導相關股票市場,料短期內將維持波動
  • 港股未受美國經濟數據所影響,市場續憧憬港股通擴大範圍將帶動更多內地資金流入,恒指自去年7月首次突破200天線,並有望挑戰18,000點阻力
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

以上資料由恒生投資服務有限公司提供

債市觀點

  • 美國通脹與預期相若,不過高利率或需維持一段較長時間,美債息或於高位先行整固,為主權債帶來波動
  • 通脹未有進一步惡化,舒緩市場憂慮,美國投資級別債息差收窄,市場關注聯儲局5月初議息結果
  • 內地工業企業利潤保持增長態勢,反映市場需求逐步改善,支持亞洲投資級別債息差繼續保持平穩
  • 市場風險情緒改善,高收益債券基金重新錄得資金淨流入。美國高收益債4月發行量較去年同期增近3成,新債市場活躍有助企業作再融資安排
  • 內地再有主要城市取消住房限購,樓市政策延續寬鬆態勢支持內房板塊。另外,人行開展國債買賣可穩定相關息率,長遠利好企業在岸融資環境
  • 美元未有進一步走強,新興市場資產表現轉趨平穩,如以巴雙方能達成停火協議,將有利追求較高收益的資金流入區內債市
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

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市場驅動因素和短期風險情緒

投資部署重點

  • 債券市場 – 10年期美債息率攀升,但我們認為高企的利率環境最終仍會推低美國通脹、消費與薪資增長,故聯儲局減息仍是必行,近月出現的美債息波動帶來美元債券的機會
  • 股票市場 – 美科技巨企業績向好,但減息的不確定性令股市出現調整,標普500指數於5月議息會後若再度受壓,會是部署美國AI板塊的機會。另一方面,料亞洲高息股於環球股市波動下繼續表現穩定
  • 美國通脹未有向下趨勢,市場關注5月2日聯儲局議息結果,目前分析員普遍預期利率將維持不變。焦點是主席鮑威爾對美國經濟、通脹及利率前景的看法,料將影響美元走勢
  • 今年以來美國通脹回落速度不如預期,市場認為聯儲局或需要繼續維持高利率較長時間,短線而言美債息或於高位徘迴。歐洲方面,歐央行副行長指,當局雖就開始寬鬆達共識,但後向則需視乎多項因素,言論有助支撐歐元
  • 五一長假前,內地多個地方進一步放寬房地產政策,長沙及成都全面取消當地樓市限購政策,而南京亦公布購房可申請入戶。成都屬強二線城市,是次全面取消限購,令市場憧憬將有更多城市跟隨

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投資評論

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